Waterfall (Dağıtım Şelalesi) Nedir?

Waterfall, bir exit veya fon getirisinde paranın hangi sırayla, kime dağıtılacağını tanımlayan kurallar bütünüdür. "Şelale" benzetmesi, paranın belirli bir öncelik sırasıyla katman katman aşağı aktığını anlatır.

Nasıl işler?

Tipik olarak önce liquidation preference'lı yatırımcılar anaparasını alır, sonra kalan tutar hissedarlar arasında dağıtılır. Fon düzeyinde ise önce LP anaparası, ardından hurdle, sonra GP carry'si gibi katmanlar izlenir.

Waterfall katmanları (tipik)

• •Liquidation preference'lı yatırımcılar (öncelik)
• •Kalan tutarın hissedarlara dağıtımı
• •Fon düzeyinde: LP anaparası → hurdle → GP carry
• •Sözleşmeyle tanımlanan kesin sıra