Anti-Dilution (Sulanmaya Karşı Koruma) Nedir?

Anti-dilution, bir startup gelecekte daha düşük değerlemeden yatırım alırsa (down round), mevcut yatırımcıların hisse oranının aşırı seyrelmesini önleyen koruma maddesidir. Yatırımcının ödediği fiyatı kısmen telafi eder.

Nasıl çalışır?

İki ana yöntem vardır: "weighted average" (ağırlıklı ortalama — daha yumuşak ve yaygın) ve "full ratchet" (tam dönüşüm — yatırımcı lehine agresif). Down round olduğunda yatırımcının dönüşüm fiyatı geriye doğru ayarlanır.

Anti-dilution türleri

• •Weighted average (broad/narrow) — en yaygın
• •Full ratchet — en agresif, kurucu aleyhine
• •Yalnızca down round'da devreye girer
• •Term sheet'te müzakere edilen kritik madde